Italia Memiliki Masalah Utang $127 Miliar

Italia Memiliki Masalah Utang $127 Miliar – Sementara sebagian besar Europe Inc. menyusutkan pinjaman yang didukung negara akibat pandemi, perusahaan Italia masih duduk di atas tumpukan pinjaman semacam itu, mempersulit upaya pemerintah untuk membantu mereka mengatasi krisis terbaru yaitu melonjaknya biaya energi.

Italia Memiliki Masalah Utang $127 Miliar

regionedigitale – Perusahaan-perusahaan Italia memiliki rekor kredit yang didukung oleh negara sebesar €123,2 miliar ($127 miliar) pada 30 Juni, naik dari €118 miliar pada kuartal sebelumnya, menurut laporan Otoritas Perbankan Eropa yang diterbitkan bulan lalu.

Negara ini memiliki utang yang dijamin pemerintah paling banyak yang belum dilunasi di zona euro, meskipun itu bukan ekonomi terbesar di kawasan itu. Hal itu menempatkan pemerintah Giorgia Meloni yang baru dibentuk dalam kebingungan yaitu bagaimana dan sejauh mana ia dapat terus mendukung perusahaan yang sekarang bergulat dengan biaya yang lebih tinggi, terutama tagihan energi, dalam lingkungan ekonomi yang melambat dengan cepat?

Baca Juga : Kebijakan Migrasi Italia Melanggar Hukum Internasional, Kata Pakar Hukum

Pemerintah menerapkan paket bantuan yang memungkinkan perusahaan untuk menyebarkan tagihan energi mereka selama dua tahun, dan memberikan pemasok gas dan listrik jaminan 90% yang didukung negara atas keterpaparan mereka terhadap tagihan yang dijadwal ulang. Setiap dukungan tambahan untuk perusahaan dalam bentuk utang hanya menunda rasa sakit, meninggalkan mereka dengan struktur perusahaan berutang besar yang bisa menjadi tidak berkelanjutan jika pendapatan dan keuntungan dipukul dalam lingkungan resesi, memperingatkan Stefano Caselli, dekan Sekolah Manajemen SDA Bocconi di Milan.

“Kami berada di es yang sangat tipis,” katanya. Jika sistem memasuki resesi dan ketegangan harga energi tetap tinggi, utang perusahaan akan menjadi masalah. Pinjaman pandemi yang dijamin negara diberikan pada tahun 2020 karena virus corona membawa gangguan yang tiba-tiba dan meluas ke bisnis di seluruh dunia dan perusahaan sangat membutuhkan sumber likuiditas yang murah. Tapi sekarang, di era suku bunga yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang melambat, banyak perusahaan Italia menemukan bahwa pinjaman sulit diganti atau dibayar kembali. Beberapa bahkan gagal memenuhi persyaratan yang melekat pada pinjaman mereka.

Misalnya, perusahaan mainan Giochi Preziosi SpA pada tahun 2020 memperoleh pinjaman €85 juta dari bank, 90% di antaranya dijamin oleh negara Italia. Awal tahun ini, bank harus memberikan keringanan kepada perusahaan karena tidak dapat memenuhi persyaratan yang melekat pada jalur kredit, menurut laporan tahunan terbarunya. Perusahaan juga menandai potensi risiko terhadap operasinya dari resesi yang berkepanjangan. “Melihat kembali apa yang telah dilakukan pada tahun-tahun virus corona, yang mereka lewatkan adalah keyakinan untuk menempuh jalur kapitalisasi bagi perusahaan, alih-alih memberi mereka utang baru,” kata Caselli. Masalah dengan utang perusahaan Italia adalah kelangkaan ekuitas di neraca.

Jaminan Besar

Setiap negara anggota Uni Eropa mengembangkan rencana jaminan publiknya sendiri untuk pandemi tersebut. Di Italia, kerangka kerja yang disebut Garanzia Italia dan mengharuskan perusahaan untuk mengajukan jalur pembiayaan dari bank, yang kemudian akan meminta jaminan negara melalui lembaga kredit ekspor SACE SpA atau bank negara Mediocredito Centrale Mezzogiorno SpA. Setelah mendapat lampu hijau, pemberi pinjaman akan memberikan fasilitas tersebut. Jaminan mencakup antara 70% dan 90% dari jalur kredit baru.

Italia memiliki persentase terbesar yang ditanggung oleh jaminan negara, atau 84,8% dari total pinjaman yang dikeluarkan dibandingkan 78,9% dan 65,8% masing-masing di Spanyol dan Prancis, menurut laporan EBA. Secara kolektif, Italia, Spanyol, dan Prancis menyumbang sekitar 90% dari pinjaman yang dijamin negara yang masih belum dibayar di seluruh UE. Jaminan ditawarkan kepada perusahaan di seluruh spektrum kredit, bahkan perusahaan dengan peringkat sampah.

Bank bersedia untuk menyediakan jalur kredit karena mengetahui sebagian besar akan ditanggung oleh negara bagian. Intesa Sanpaolo SpA, UniCredit SpA dan Banco BPM SpA termasuk bank dengan eksposur terbesar. “Masih ada kekhawatiran tertentu tentang kualitas aset dari eksposur ini, tetapi bagi bank mungkin tidak terlalu menjadi masalah karena adanya jaminan,” kata Andreas Pfeil, analis sektor bank senior di departemen Analisis Ekonomi dan Risiko di EBA. dan penulis laporan.

Pertanyaan Pembayaran Kembali

Jadi pertanyaan kuncinya sekarang adalah kapan dan bagaimana semua utang ini akan dilunasi. “Pemerintah semakin mengakui bahwa beberapa dari pinjaman ini harus direstrukturisasi, cara paling sederhana adalah memperpanjang jatuh tempo,” kata Justin Holland, direktur pelaksana di DC Advisory. Banyak dari itu akan bergantung pada peringkat pinjaman dan posisinya dalam struktur modal. Di Italia, pinjaman semacam itu berperingkat tinggi dalam struktur permodalan, artinya pinjaman tersebut memiliki prioritas pembayaran dibandingkan utang lain dalam skenario restrukturisasi.

Ada proposal dari para ahli tentang pengembangan kerangka kerja untuk perawatan mereka jika terjadi kerusakan, tetapi sejauh ini tidak ada kebijakan konkret, kata seorang pengacara restrukturisasi yang berbasis di Milan. Kedua entitas yang mengeluarkan jaminan, SACE dan Mediocredito Centrale, tidak siap untuk mengelola pinjaman yang memburuk. Jadi penyedia layanan AMCO-Asset Management Co SpA, yang dimiliki oleh Kementerian Keuangan Italia, sedang mengerjakan platform yang disebut Progetto Glam di mana bank dapat melepaskan pinjaman yang dijamin ke agen pengelola utang. Proyek ini belum selesai.

Memang, tidak ada terburu-buru. Korporat tidak menghadapi tembok kedewasaan yang akan segera terjadi. Mayoritas utang yang dijamin negara jatuh tempo setelah 2024, menurut laporan terpisah EBA. “Kami berada dalam momen ketegangan, suku bunga meningkat dan kami menuju ke periode di mana tekanan pada perusahaan akan terus tumbuh dan di mana elemen pembiayaan akan lebih berat,” kata Carlo Massini, mitra di Hogan Lovells yang berbasis di Milan. Untuk saat ini, tidak ada alarm langsung terkait pembayaran. Tetapi Italia pada akhirnya harus menghadapi masalah ini.